市場此前普遍預期，這家電動汽車製造商上週五將被納入標準普爾500指數，但負責監管該指數的公司標普道瓊斯指數委員會卻改為納入在線零售商Etsy、半導體設備製造商Teradyne和醫療技術公司Catalent。消息公佈後特斯拉上週五盤後大跌7％。美股市場週一因公眾假期休市。

     此外，特斯拉週二還宣佈，已完成50億美元的股票發售工作。特斯拉9月1日曾宣佈，該公司已與多家投行簽署了股票分銷協議，將銷售高達50億美元的股票。特斯拉當時稱，將以市價不定期出售價值50億美元的特斯拉普通股。今日，特斯拉宣佈，已於9月4日完成了此次股票發售工作，這些股票的最終結算預計於9月9日完成。

     雖然今年迄今特斯拉股價累計上漲了400％，但投資研究公司New Constructs首席執行官David Trainer 表示，特斯拉可能是華爾街最危險的股票，基本面不支持如此高的股價和估值。「我們認為這是一個大的，有史以來最大的，就要塌落的紙牌屋之一。」

     他補充稱，特斯拉最近的拆股對於剛剛開始入手這只股票的新投資者來說可能被證明是危險的。

     特斯拉8月31日進行了一次1：5的拆股，其股價當天大漲12％。不過，在該公司最大外部股東Ballie Gifford減持股份後，特斯拉股價上周累計下跌了逾5％。

     特雷納認為，特斯拉的更現實的估值將遠遠低於目前的水平，適當的估值應該是現在的十分之一左右。他認為，特斯拉股票真正的價值更接近50美元，而不是500美元。

     特斯拉未被納入標普500有兩大原因

     瑞士信貸分析師Dan Levy表示，特斯拉如今規模太龐大，可能是標普500未將該檔股票納入的原因之一。

     特斯拉現在仍是全美前15家市值最大的企業，目前市值（3，076．93億美元）跟繪圖晶片巨擘Nvidia Corp． （市值2，940．13億美元）差不多。特斯拉市值最高曾上衝至第7名，排在波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）之後。

     特斯拉為全球市值最高的汽車業者，遠遠高於排名第二的豐田汽車 （ Toyota Motor、市值約2，140億美元）。底特律三大車廠──福特、通用及飛雅特克萊斯勒汽車（Fiat Chrysler Automobiles），合併市值為880億美元，約特斯拉市值的1／4。

     市值規模並非唯一原因。Mellon指數、企業及策略部主管Stephanie Hill表示，標普500不會只因條件滿足就納入個股，標普道瓊指數委員會的遴選標準同時涵蓋量化及品質兩個面向。特斯拉雖符合量化條件，但其盈餘品質可能尚未達標。

     舉例來說，特斯拉靠出售法定減碳點數（regulatory credit）來賺取營收，這個作法雖沒有爭議，但不可能持續到永遠。Hill說，標普委員會希望，特斯拉若以一般公認會計原則（GAAP）來審視，財務狀況也沒有缺失。雖然特斯拉以GAAP為基準，也已數季呈現獲利狀態，但法定減碳點數對第二季營收的佔比較之前幾季還高。

     特斯拉股價未來還會轉漲嗎？

     投資研究公司New Constructs CEO David Trainer稱特斯拉是華爾街上最危險的股票，並表示基本面並不支持如此高的價格和估值，他認為特斯拉的股價應為50美元每股。

     值得注意的是，最近標普新納入成分股的宣佈並不意味著特斯拉不會在短期內被納入標普500指數。標普道瓊斯指數發言人在接受華爾街日報採訪時表示，由八人組成的委員會可以隨時選擇添加新公司，即使季度調整以外也是如此。

     Baird分析師Ben Kallo表示，在上週五宣佈新納入標普500指數股票之前，特斯拉股價的價格在很大程度上反映了預期的價格。「我們認為特斯拉股價是對大量被動資金流入預期的反應。在未被納入標普500指數後，特斯拉股價可能會承受壓力，尤其是那些在公告宣佈之前買入的投資者，他們預計有機會出售給被動基金。」